Gazi Kitabevi Sermaye Yapısı Kararları: Toplam Talep Dalgalanmalarının Türk Imalat Firmalarının Borç Kullanımına Etkisi - Dr. Bahadır Ergün

Temel olarak firmalar borçlanma ve özkaynak yollarıyla elde ettikleri
kaynaklarını varlıklarını finanse etmek için kullanırlar. Finansmanın
ne kadarının borç ile ne kadarının özkaynak ile finanse edilmesi gerektiği
hakkındaki tartışmalar, finansın bir bilim olarak algılanmaya
başlamasından bu yana süre gelmiştir.
Bu tartışma finans eğitimi almamış bireyler için belki de çok büyük
bir anlam ifade etmemekte ve farklı bakış açıları ile ortaya koyulan yaklaşımlar
çok da anlamlı gelmemektedir. Diğer taraftan bu konunun finans
bilimi içerisinde aslında ne kadar önemli bir konu olduğunu kavramak,
finans biliminin ne kadar anlaşıldığı ile ilişkilidir.
Söz konusu yaklaşımlar açısından Modigliani ve Miller (1958)
yaklaşımı önemli bir noktadır. Bu çalışma öncesindeki yaklaşımlar
daha çok "belli bir borç-özkaynak karması ile firma değerini arttırmak
mümkün müdür yoksa değil midir” sorusuna cevap ararken,
Modigliani ve Miller (1958) sonrasında ortaya çıkan yaklaşımlar ise
bu optimal sermaye yapısını aramak yerine firmaların sermaye yapısı
kararlarında etkili olan faktörleri araştırmayı amaçlamışlardır.
Farklı bakış açılarıyla da olsa farklı noktaları savunan ve zaman man birbirine ters düşen yaklaşımların aslında çok da farklı olmadığı,
bahsedilen farklılıklarının birbirinden değişik durumları açıklamakta
faydalı olduğu ve tüm yaklaşımların belli durumlarda gerek
biz akademisyenlere gerekse de firma yöneticilerine ışık tutma potansiyelinin
göz ardı edilmemesi gerektiği kavranabilir.
Bu kitap, söz konusu kavramsal tartışmaları anlaşılması kolay
bir biçimde öğretim elemanlarına, lisans ve lisansüstü öğrencilere,
piyasadaki uygulayıcılara ve konuyla ilgili diğer okuyuculara aktarmayı
amaçlamasının yanında deneysel bir araştırmanın sonuçlarını
da aktarmayı amaçlamıştır. Firmaların sermaye yapısını etkileyen
faktörleri araştıran gerek yerli gerekse de yabancı literatürden farklı
olarak bu çalışmada, toplam talep volatilitesinin firmaların borçlanma
eğilimlerini ne şekilde etkilediğinin ortaya konulması amaçlanmıştır.(Ön Sözden)